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          环球时讯:基金举牌莫搞成基金营销措施
          2022-09-20 06:43:01 来源:证券时报网 编辑:

          【锦心绣口】

          不能过度依靠基金经理人设,只有选准一流的基金投研团队,才能获得一流的业绩回报。

          熊锦秋


          (资料图片仅供参考)

          9月14日,卓胜微发布公告称,诺安成长混合型证券投资基金于9月8日增持51.95万股,本次权益变动后,其持有卓胜微总股本的5.0065%。对于公募基金举牌上市公司的事件,有观点认为是基金经理赚取流量的营销手段。

          公募基金持仓对隐蔽性有较高要求,比如基金年报是每年结束后三个月内披露,基金披露的持股数据是此前的静态数据,在披露时点的实时持股数据可能已有变化,若投资者跟风操作,或许基金正可套利。基金举牌对自身操作带来诸多不利,一方面披露实时持股数据等于向市场摊了底牌,另一方面因为持股达5%以上举牌线,就将受到短线交易约束,六个月内不得反向交易。基金举牌,无异于在股市比武场上自缚手脚,这将耗费基民的不少盈利机会。

          诺安成长混合由蔡嵩松管理,截至6月底该基金资产为266.36亿元。翻看诺安成长混合的前十大重仓股,基本都是响当当的半导体赛道股,其持仓风格也被人打上从不漂移的“半导体ETF”标签。前几年半导体个股涨势凶猛,但从去年摸顶之后,基本处于下跌调整通道,蔡嵩松对卓胜微越跌越买,甚至持有卓胜微市值可能接近基金10%的资产红线(6月底为9.8%),向市场彰示其坚决看好半导体的态度,也与半导体股进一步绑定,投资者提起半导体,可能就会联想到该基金经理,要投资半导体,买入该基金基本就行,这对基金营销有一定好处。

          基金高调举牌,或意在打造顶流明星基金经理,但这不能简单看成是基金经理个人的杰作。基金管理公司一般决策程序,首先研发部提出研究报告,然后投资决策委员决定基金的总体投资计划,再由基金投资部制定投资组合的具体方案,基金经理只负责最后的头寸管理、时机把握和个股遴选。为降低投资风险,风险控制委员会还会监控投资决策实施和执行的整个过程。基金经理虽拥有某个特定数额以下的投资自主权,但投资决策委员会拥有投资事务的最高决策权。

          看诺安成长混合基金的收益,有点让人失望,近一年收益亏损超过三成,顶流基金经理虽名声在外,基金投资业绩却非顶流。基金举牌,短期或可刺激部分投资者跟风,让个股有所反弹,然而考虑到半导体赛道股爆炒多年,此前股价已有过度透支之嫌,目前估值仍然不低,若无上市公司业绩基本面的跟进,终难维持高估值水平。

          归根结底,基金高调举牌获取流量或眼球,相关基金经理再次得到广告宣传,短期看对基金营销有一定好处,有利于维持基金规模,但对基金业绩恐怕影响不大。基金公司依靠流量的经营模式,或难走远,股市中有一些发展前景比较好的行业、有一些好公司,但股价过度透支的好公司,对投资者来说同样可能是“有毒”资产,如果不问价格闭眼买进,同样可能巨亏。长期来看,若基金赚不到钱,基民对基金很难做到不离不弃。

          基金公司过度宣传打造基金经理的个人人格魅力,基金营销过度依靠顶流明星基金经理,这并不足取。今年证监会《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出,基金管理人要着力提升投研核心能力,提高投研人员占比……扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式;推动基金管理人实现宏观、策略、行业和公司全维度的研究覆盖。投研能力才是基金公司的核心能力,只有投研团队对相关行业甚至相关公司进行深入的价值研究,找出低估行业或个股,才能引导基金获得超额收益。

          对基民而言,简单追随明星经理或顶流经理,并不能让自己投资盈利概率提升。基金举牌富含营销色彩行为,可能吸引基民注意力,但基民或难从中得到什么。基金经理作为站在聚光灯下焦点人物,背后有个较大的支持团队,基民选择基金投资,要将目光从基金经理转向其身后的投研团队,而不能过度依靠基金经理人设,只有选准一流的基金投研团队,才能获得一流的业绩回报。

          (作者系资本市场资深研究人士)

          关键词: 基金营销

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